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钢矿：铁水稳中有升，铁矿重新领涨黑色

上周五螺纹主力合约收于3691元/吨（+3），杭州中天HRB400E螺纹现货报3730元/吨（-20），建材日成交16.19万吨；连铁2401合约收于739元/吨（+15），青岛港65%卡粉944元/湿吨（+10），青岛港61.5%pb粉841元/湿吨（+10），青岛港超特粉704元/湿吨（+5），8月11日港口成交78万吨。

上周螺纹表需延续弱势，且连续数周累库，当前库存水平已同比偏高，螺纹基本面边际走弱，叠加市场对于房地产的政策预期转弱，价格向上的过程表现得非常坎坷。由于限产呼声愈演愈烈但铁水却不见实质性下降，短期基本面不差的铁矿再次走强，周五继续领涨黑色。技术层面，上周五螺纹反弹过程中在5日均线及60日线承压，并未有效突破，当前螺纹基本面边际走弱，而政策面迟迟未见落实且地产隐患再度受到市场关注，预计本周螺纹将继续偏弱运行。对于铁矿，短期难以下降的铁水产量，预计将助力铁矿偏强的表现，但本轮反弹中主力合约仍然是在年线附近承压，考虑到产业面并未有明显利多，且限产可能仍在，因此预计铁矿反弹空间有限，或维持在年线附近偏强震荡。关注年线及颈线附近的承压情况。

煤焦：终端消费欠佳，现货情绪走弱

上周焦煤主力合约收盘1483.5元/吨（+13.5元），蒙煤1350元/吨（0元），基差256元/吨（+77元）。焦炭主力合约收盘2219.5元/吨（-11.5元），日照港准一级焦2080元/吨（-30元），基差52元/吨（-21元）。建材消费仍较疲软，周表观环比降2.6万吨，库存继续增加，淡季消费低迷将对价格带来压力，成材价格小幅下跌，市场成交情绪不佳。高炉复产下铁水继续反弹至243.6万吨，需求端维持高位，钢厂焦炭库存降幅较快，焦炭开始提涨第5轮100-110元/吨，终端需求偏弱，落地尚不确定。焦炭利润改善后开工保持小幅增加趋势，焦化厂库存基本持稳，市场情绪走弱后，港口价格下跌30元至2080元/吨。国内焦煤产量降幅收窄，山西古交煤矿发生事故后部分煤矿停产，周边安检加强，短期产量回升幅度或偏慢。焦化企业延续补库，钢厂库存维持较低位，竞拍价格出现下跌，流拍率有所攀升，周内产地调降煤矿增多，市场看涨情绪趋于谨慎，蒙煤通关高位持稳，蒙古原煤周环比持平在1350元/吨。上周宏观出口数据低于预期，社融环比走弱明显，中期看需求端仍有压力，短期铁水维持高位，受需求影响现货情绪有所走弱，预计盘面震荡偏弱运行，策略关注反弹试空机会。关注粗钢平控政策。