2022年，受全球资本市场持续低迷影响，A股股权融资市场较2021年有所降温。显示，A股IPO发行项目合计416家，募集资金人民币5222.55亿元，同比分别下降20%和13.39%；股权再融资项目334家，募集资金人民币6687.34亿元，同比分别下降29.39%和6.12%。

在42家纯证券业务上市券商中，29家券商投资银行业务手续费净收入出现了下降，占比69%；其中降幅超过42家上市券商均值（-7.12%）的券商有26家，其中信达证券（601059）降幅居首，为60.51%；降幅超过50%的还有华西证券（002926）、中银证券（601696）、东北证券（000686）、中原证券（601375）等4家券商。

(相关资料图)

在年报中公布投行业务细分收入的33家上市券商中，22家券商的投行业务收入出现了下降；22家券商的投行业务分部利润同比下降，还有6家投行业务分部利润为负值，分别为中原证券、太平洋（601099）、山西证券（002500）、中银证券、方正证券（601901）、广发证券（000776），其中广发证券亏损最为严重，投行分部营业利润为-2.46亿元。

中信证券（600030）收入遥遥领先 招商证券（600999）跌出前十

数据显示，42家上市券商中，2022年投行业务手续费净收入最高的是中信证券金额高达86.54亿元；排名第2-5名的券商分别是中金公司（601995）、中信建投（601066）、国泰君安（601211）、海通证券（600837），投行业务手续费净收入分别为70.06亿元、59.27亿元、 43.11亿元、41.79亿元。

从数据上看，中信证券的投行业务手续费净收入已经远超同行，与排名第二、第三的中金公司、中信建投已经拉开差距。事实上，2021年，中信证券的投行收入已经与其他券商拉开差距，高居榜首，稳坐钓鱼台。

2022年投行手续费净收入排名前五的券商中，海通证券的排名由2021年的第四名降至2022年的第五名，而2021年排名第五的华泰证券（601688），2022年跌出前五排名第六。

2022年，头部券商投行收入降幅较大的是招商证券。2021年，招商证券投行业务手续费净收入为25.42亿元，排名第七；2022年金额为13.93亿元，同比下降45.22%，排名第十一名，跌出前十。

如果将非上市券商的投行收入也计算在内，招商证券2022年的投行业务收入由2021年的第七名降至2022年的第13名（安信证券、民生证券排名在前）。

2022年，投行业务手续费净收入最少的依旧是2021年垫底的红塔证券（601236），金额仅0.83亿元，也是唯一一家收入低于1亿元的企业。

2021年，投行业务手续费净收入排名前五的券商合计贡献收入298.11亿元，占42家券商总收入的47.63%；2022年，CR5的市场份额进一步提升至51.74%，马太效应明显。

结合年报及数据，42家纯证券业务上市券商中，在年报中公布投行业务细分收入的有33家。33家券商中，中信证券以85.11亿元的收入高居榜首，远超排名第二的中信建投（58.38亿元）；收入最低的为中银证券，金额为1.12亿元。

广发证券投行业务利润为负 收入激增但又遇“黑天鹅”

上述33家券商公布了投行分部经营情况，其中中信证券投行分部的营业利润最高，为49.12亿元，远超排名第二的中信建投（29.22亿元）；营业利润最低的是广发证券，为-2.46亿元，较2021年亏损有所扩张。

数据显示，广发证券去年的投行业务收入有复苏之势。2022年，广发证券投行业务手续费净收入为6.1亿元，同比增加41.08%；投行业务收入为6.02亿元，同比增加38.2%，在42家券商中排名第一。

不过，广发证券投行业务分部的利润依旧为负，由2021年的-2.21亿元扩至2022年的-2.46亿元。公司没有披露投行业务收入大幅增长但利润却加剧亏损的原因，也不知是何种成本大幅增加。

年报显示，2020年和2021年，广发证券投行业务收入分别为6.49亿元、4.33亿元，同比分别下降54.26%、34.28%。公司投行业务收入连续大幅下降的重要原因是2020年7月保荐业务资格被暂停6个月，债券承销业务被暂停12个月，原因是牵涉康美药业近300亿元的财务造假案。

2022年，广发证券投行业务不再受保荐资格被暂停的影响，业绩也在恢复，收入增幅在42家上市券商中排第一。但近日，广发证券因2018年保荐的美尚生态非公开发行股票项目，再次被立案调查。

处罚公告显示，美尚生态2015年IPO、2018年非公开发行股票构成欺诈发行，而广发证券都是保荐券商。从2012年至2020年上半年，美尚生态虚增净利润合计约4.57亿元，虚增净利润导致相关招股说明书、定期报告、保荐机构文件中存在虚假记载，除去虚增利润后，美尚生态也不能达到发行股票条件。

公告显示，因广发证券在美尚生态2018年非公开发行股票的保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌违法，遭证监会立案。

目前，证监会对广发证券的处罚结果还没有公布。值得一提的是，全面注册制下，取消“连坐机制”，对于中介机构被立案调查、侦查且尚未结案的，不再属于不予受理和审核注册程序中止的情形。

即便广发证券不会因美尚生态案再被暂停保荐资格，其他保荐项目也不受“连坐”影响，广发证券也因多次牵涉资本市场大案而被立案处罚，其投行声誉也会受到较大影响，保荐能力也会受到质疑，进而影响储备项目和业绩。

除了广发证券之外，中原证券、太平洋、山西证券、中银证券、方正证券等5家券商2022年的投行业务分部利润也为负值。尤其是方正证券，2022年投行收入同比增长21.51%，也依旧是增收不增利，亏损还由2021年的0.06亿元扩至2022年的亏损1.15亿元。

信达证券投行收入大降六成以上 IPO储备项目为0

2022年，投行业务手续费净收入增幅最高的是广发证券（41.08%），收入降幅最大的是信达证券，降幅高达60.51%。

年报显示，信达证券2022年投资银行业务分部实现营业收入1.69 亿元，同比下降 61.64%，主要系整体经济环境影响和自身证券承销规模降低所致。

数据显示，2022年A股IPO发行项目合计416家，募集资金5222.55亿元，同比分别下降20%和13.39%；股权再融资项目334家，募集资金6687.34亿元，同比分别下降29.39%和6.12%。

而信达证券的投行收入的降幅远远超过行业整体降幅，可见问题更多出现了在自己身上。

数据显示，信达证券2022年在审的IPO保荐项目仅有1家——奥美森智能装备股份有限公司，还在7月份撤回，撤否率高达100%。

截至目前，信达证券在审的IPO项目数量为0（以交易所受理为标准），在审的再融资项目仅有1家（汉邦高科（300449）定增项目，目前已过会）。凭储备的股权融资项目看，信达证券2023年的投行收入，尤其是佣金率高的股权承销收入或继续承压。

除了信达证券，2022年投行业务手续费净收入降幅超过50%的还有华西证券、中银证券、东北证券、中原证券等4家上市券商。其中，中原证券2022年的投行收入降幅为57.9%，仅低于信达证券。

在2022年，中原证券凭借2021年的表现在2022年投行业务质量评级中获得A级。但随着公司2022年IPO撤否项目的大幅增加（IPO保荐失败率高达57%），保荐项目问题频出，中原证券或难在2023年蝉联A类投行。

2022年，中原证券的投行业务分部营业利润还转为负值，由2021年的1.24亿元转为-0.06亿元，详见《》等报道。